10月25日，光伏產業鏈多個板塊領漲，BC電池、HJT電池、TOPCon電池、鈣鈦礦電池概念股全面走強，海優新材、帝爾激光、宇邦新材、TCL中環、通威股份、隆基綠能、愛旭股份等個股盤中漲停。

        自2022年以來，光伏行業面臨嚴重的供需失衡，多晶硅料出廠均價持續回落，最大跌幅超過78%。供給面無序擴張，已經成為光伏行業良性發展的最大挑戰。

        為了避免行業陷入低水平內卷、惡性競爭等不利狀態，日前中國光伏行業協會發布文章《光伏組件當前成本分析：低于成本投標中標涉嫌違法！》，明確提出10月組件參考價為0.68元/W，并指出根據《中華人民共和國招標投標法實施條例》，中標合同必須是高于成本。

        事實上，光伏行業一直在尋找解決供給無序擴張的問題。在7月底召開的光伏行業2024年上半年發展回顧與下半年形勢展望研討會上，中國光伏行業協會名譽理事長王勃華呼吁，行業亟需加大調整力度，鼓勵企業兼并重組。早在5月召開的光伏行業高質量發展座談會，便倡導通過行業管理政策來指導產能建設，鼓勵行業兼并重組，加強打擊惡性價格競爭等。

        再加上美國考慮撤銷部分中國光伏產品雙反關稅，以及光伏行業需求依然保持較快增長，光伏行業迎來修復機遇。

        1、天量供給帶來價格雪崩，光伏行業謀求破局

        根據iFinD數據庫，光伏行業上游關鍵原材料多晶硅出廠均價為6.2萬元/噸，較2022年底峰值大幅下跌78.1%。

        背后原因主要為供給的快速擴張，根據中國光伏行業協會的數據，2024年上半年多晶硅產量約為106萬噸，同比增速達到60.6%；硅片產量約為402GW，同比增速約為58.9%；電池片產量約為310GW，同比增長37.8%；組件產量約為271GW，同比增長32.2%。

        盡管產量大幅提升，但價格大跌導致光伏制造端產值顯著回落。2024年上半年光伏制造端（不含逆變器）產值約為5386億元，同比大幅下降36.5%。

        面對供給壓力和需求轉弱，供給側優化就成為必要選項。根據5月召開的光伏行業高質量發展座談會，提出一攬子政策來幫助行業擺脫困境：優化產能建設，建立全國統一大市場，鼓勵行業兼并重組、暢通退出機制，通過先進技術應用項目改變低價中標局面等。

        7月，中國光伏行業協會名譽理事長王勃華表示，行業需要“輕裝上陣”，調整宜重宜快，推動落后產能出清，鼓勵企業兼并重組。

        10月18，中國光伏行業協會發布文章《光伏組件當前成本分析：低于成本投標中標涉嫌違法！》，表示中標價低于成本，已成為困擾光伏制造行業的難題。文章還給出了當前一體化企業N型M10雙玻光伏組件含稅生產成本(不含運雜費)為0.68元/W。

        盡管光伏行業面臨較大的供給壓力，需求面依然保持較快增長。日前國家能源局發布2024年1-9月份全國電力工業統計數據，前三季度全國累計發電裝機容量約31.6億千瓦，同比增長14.1%。其中，太陽能發電裝機容量約7.7億千瓦，同比增長48.3%，明顯快于整體裝機容量速度。

        國內光伏巨頭在國際光伏貿易中扮演著關鍵的角色，光伏巨頭出海尋找新的市場，多家公司均在中東建設生產或研發基地。此前美國對我國光伏產品采取了嚴格的限制措施，近期美國商務部在啟動一項變更情況審查，考慮部分撤銷國內生產的晶體硅光伏電池的反傾銷稅和反補貼稅（AD/CVD），產品包括某些小型、低瓦數、離網晶硅光伏（CSPV）電池等。

        2、TOPCon、BC電池強勢崛起，巨頭搶占新技術路線

        光伏一直受益于新技術的發展，技術突破也將為行業擺脫困境提供契機。目前光伏行業逐漸形成了BC電池、TOPCon電池等先進產品提升市占率的趨勢。

        此前光伏技術呈現PERC一家獨大的局面，PERC英文全稱為Passivated Emitterand Rear Cell，譯成漢語就是“鈍化發射器和后部接觸”。業內使用氧化鋁膜來鈍化電池片背面，這樣可以提高開路電壓、背面反射，進而提升電池效率。

        TOPCon英文全稱為Tunnel Oxide Passivated Contact，也就是“隧穿氧化層鈍化接觸”。由于PERC電池受限于p型硅片質量和結構設計，光電轉化效率難以提升，TOPCon電池則可以通過n型襯底提升電池效率。n型TOPCon電池使用超薄氧化硅來高效鈍化電池背面，將電池平均效率提升至23.5%。

        經過多年的發展，n型TOPCon電池組件出貨量快速提升，并有望在2024年完成對PERC組件的超越。然而，在2023年9月，隨著隆基綠能全面加入BC電池陣營，未來光伏技術線路仍然存在較大變數。

        BC作為一種平臺技術，可以與多種光伏技術結合，極限光電轉化效率能夠趕超HJT電池。2023年12月中旬，隆基綠能自主研發的背接觸晶硅異質結太陽電池(HBC，綜合使用HJT和BC技術)，獲得27.09%的電池轉換效率。2024年5月，隆基綠能發布第二代超高效BC產品，產品光電轉化效率進一步提升。

        根據iFinD數據庫，BC電池概念股包括：隆基綠能、通威股份、天合光能、晶澳科技、福斯特、TCL中環、晶科能源、先導智能、羅博特科、橫店東磁、愛旭股份、捷佳偉創等。