在持續去庫存、歐洲電解鋁產能下降等因素的推動下，電解鋁價格上漲，并重回20000元/噸。同時，原材料氧化鋁價格回落，電解鋁成本下行趨勢明顯。業內人士預計，電解鋁價格維持高位運行，電解鋁企業盈利有望持續得到改善。

多重因素共振

上海有色網數據顯示，2021年12月31日，電解鋁均價上漲220元/噸，報20350元/噸，重新站上20000元/噸。

“2021年12月26日至31日，國內電解鋁社會庫存減少6.5萬噸，2021年12月以來累計去庫存超20萬噸。同時，歐洲市場接連減產。此外，‘十四五’時期電解鋁行業減碳5%的政策預期，進一步對價格形成支撐。”上海有色網大數據部總監劉小磊在接受中國證券報記者采訪時表示。

機構指出，歐洲最大的鋁冶煉商法國敦刻爾克鋁業公司過去兩周限制了產量。中信期貨表示，考慮到2022年產能繼續減少，歐洲相關地區產能累計減少近80萬噸。

阿拉丁統計數據顯示，截至2021年12月30日，國內主要地區鋁錠社會庫存總量約81萬噸，較前一周下降5.8萬噸。2021年11月，國內電解鋁運行產能3757.1萬噸，同比下降4.52%，環比下降0.91%；截至2021年11月底，建成產能4283.1萬噸。

據百川盈孚統計數據，2021年11月，國內電解鋁表觀消費量為327.80萬噸，環比基本持平。下游開工率環比增長。上海有色網統計，2021年11月，國內鋁型材、鋁線纜、鋁板帶箔、再生鋁合金企業開工率分別為54.18%、41.93%、79.19%、57.79%，環比分別增加2.05、2.19、5.99、5.38個百分點。

鋁價料維持高位

鋁價攀升，而成本下移，噸鋁利潤逐步改善。

業內人士表示，目前，氧化鋁成交價基本在2820元/噸左右波動，較2021年10月超4000元/噸的價格跌幅不小，且供給過剩局面難改。

百川盈孚預計，2021年國內新增氧化鋁產能505萬噸，海外氧化鋁新增產能450萬噸。同時，預焙陽極、冰晶石等價格趨穩，電解鋁成本目前在18000元/噸下方。

“整體利潤回升。”劉小磊告訴中國證券報記者，截至2021年12月24日，噸鋁利潤約2523元。進入2021年12月后，電解鋁企業重回盈利區間。

從下游需求看，來自新能源汽車、電網等領域的需求方興未艾。業內人士表示，國內電解鋁持續去庫存、歐洲減產持續發酵，預計鋁價維持高位運行，相關企業利潤有望持續改善。